大陸近期對境內資本管制日益嚴格,大陸企業不得不另闢蹊徑,想方設法進行海外融資。《華爾街日報》報導,陸資企業發行美債的速度變快,Dealogic數據顯示,2017年首季發債來到526億美元,較前季暴漲72%。



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2016年下半年以來,大陸推出多項境內資本管制措施,使陸資企業更難把資金匯往境外,不得不尋求其他管道,如繞境香港第三地或改走地下經濟等。高盛(Goldman Sachs)中國債務資本市場主管陳妍妮表示,境內資本控制讓更多陸資企業轉而在境外借款。

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信用卡比較表工行聯想恆大 帶頭衝其中,為了應付海外併購或償還美債的需求,渣打銀行(Standard Chartered)駐香港的大中華區債務資本市場負責人嚴守敬(David Yim)表示,越來越多的陸資開始透過發行美債融資。像全球最大的個人PC生產商聯想,據統計,自3月中旬以來,已累計發行10億美元債券。從產業來看,部分銀行業者表示,金融業比重超過一半,或預示未來與美元相關的交易活動可能增多,如放貸給收購美元資產的陸資企業。據報導資料,大陸五大國有銀行之首的中國工商銀行,首季已發行20億美元債券,是本季最大的美元債交易之一。《華爾街日報》也指出,房地產也是這波美債潮的主力軍之一。因大陸境內房地產市場過熱,大陸官方祭出更嚴格的融資限制,在某種程度上,迫使這些企業改從境外舉債融資。像是3月中旬,大陸房地產巨頭恆大集團一周內一口氣發行3批25億美元債券,主要用於公司債務再融資。根據Dealogic統計,陸資企業今年首季共計發行526億美元債券,上漲幅度是去年同期的近5倍之多。相反地,陸資企業在境內債券市場的融資規模年減64%至910億美元。陸投資客 認購主力軍誰在認購這些陸資的新美債?一些銀行業者指出,大陸投資客仍是主力軍,這些投資客多半在海外囤積不少資金。不過,由於需求被壓抑,有銀行業者警告,一些高風險的陸資企業可能會趁機用較過低成本發行境外債券,比起藍籌債,這些境外債券的風險溢價可能非常低。Stratton Street Capital駐倫敦的首席投資長Andy Seaman說,與投資級債券相比,大陸高收益率債券的風險溢價非常小,不足以抵補風險。另外,部分陸資大舉發行美債的原因,是為了提前應對今、明年兩年到期的美債。人民幣兌美元歷經2016年的重挫後,2017年至今累計升值0.9%,《華爾街日報》認為,短期間內,陸資企業償還美元債務的能力較強。然而,有銀行業者持觀望態度,認為長期前景仍不確定。(旺報) var _c = new Date().getTime(); document.write('');







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